Caratteristiche tecniche del BTP 2038
Il BTP 01/03/22 – 01/03/38 3,25%, con codice ISIN IT0005496770, è un’obbligazione a tasso fisso emessa dal Tesoro italiano. Ha una scadenza lunga, al 1° marzo 2038, e si presta ad analisi approfondite in termini di rischio/rendimento per investitori con orizzonti temporali medio-lunghi.
Dati aggiornati al 15 maggio 2025
- Prezzo di mercato: 94,11 euro
- Cedola annua nominale: 3,25% (1,625% semestrale)
- Rendimento lordo: 3,871%
- Rendimento netto: 3,441%
- Vita residua: 12,79 anni
- Duration modificata: 10,02
- Convessità: 124,33
- Mercato di negoziazione: MOT
- Prezzo di rimborso a scadenza: 100,00 euro
- Frequenza cedola: semestrale .
I dati riportati in questo articolo sono aggiornati alla data di pubblicazione. Per consultare le caratteristiche più recenti del BTP 2038, ti consiglio di visitare questo link, dove troverai tutte le informazioni aggiornate in tempo reale.
Cosa indica una duration elevata e perché conta
La duration modificata è uno strumento tecnico che misura quanto il prezzo di un’obbligazione sia sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
Nel caso del BTP 2038, una duration di 10,02 implica che: un piccolo aumento (0,01) dei tassi comporterebbe una riduzione percentuale del prezzo di circa lo 0,10%. Viceversa, un piccolo calo dei tassi genererebbe un guadagno teorico analogo.
Valutazioni pratiche
- più alta è la duration, maggiore è la volatilità del titolo. Questo significa che il BTP 2038 potrebbe subire oscillazioni di prezzo anche importanti nel breve termine;
- d’altra parte, una duration elevata è vantaggiosa per decorrelare il portafoglio dall’andamento dell’azionario, soprattutto nei periodi di incertezza economica e mercati volatili.
Questi argomenti vengono approfonditi nell’articolo: BTP italiani: perché convengono oggi
Convessità elevata: un meccanismo protettivo sottovalutato
La convessità del BTP 2038 è pari a 124,33, un valore molto elevato, soprattutto se confrontato con obbligazioni più brevi.
Ma cosa comporta?
- la convessità misura la curvatura della relazione prezzo-tasso: più è alta, più il titolo si protegge da grandi oscillazioni dei tassi;
- in caso di forti variazioni dei tassi, la perdita di prezzo è attenuata rispetto a quanto indicato dalla sola duration;
- nei cali dei tassi, il prezzo aumenta più del previsto, offrendo un vantaggio potenziale.
In sostanza, la convessità compensa gli effetti della duration, rendendo il BTP 2038 più robusto rispetto a scenari di mercato estremi.
Cosa ci dice l’andamento storico del prezzo
Il grafico incluso nella scheda tecnica evidenzia:
- un forte ribasso nel corso del 2022 e parte del 2023, in linea con l’aumento dei tassi da parte della BCE;
- un recupero progressivo a partire da fine 2023, coerente con aspettative di politica monetaria più morbida.
Questo conferma che:
- titoli a lunga duration come il BTP 2038 amplificano l’effetto dei tassi sui prezzi;
- sono però anche occasioni di ingresso interessanti nei momenti di picco dei rendimenti, proprio perché più sensibili.
A chi conviene il BTP 2038?
Questo titolo è ideale per:
- investitori con orizzonte temporale di lungo periodo (10+ anni);
- chi cerca rendimenti stabili e certi nel tempo, anche a costo di sopportare fluttuazioni di breve;
- chi vuole diversificare il portafoglio, sfruttando decorrelazione con asset azionari;
- piani previdenziali, accumulo per figli o altri obiettivi di lungo termine.
Non è adatto, invece, per chi cerca stabilità a breve termine o ha un profilo di rischio molto basso.
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